北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均(jūn)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（0娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星00049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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