中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(dm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸uì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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