在华尔街经济(jì)学家(jiā)和央(yāng)行(xíng)官(guān)员争论美国经济是否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大(dà)型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和(hé)做空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票(piào)与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降至(zhì)至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(sī)(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人士(shì)持续看空股市。在美国(guó)银(yín)行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最(zuì)新(xīn)调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任(rèn)何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基(jī)于(yú)图表信号配(pèi)置资(zī)产的(de)计算机(jī)驱动策略形(xíng)成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标基金等(děng)系统性织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思资金管(guǎn)理公司近(jìn)几个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资(zī)者(zhě)仓位模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立场(chǎng)。德(dé)意志银行称，量化(huà)基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一(yī)年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那些对(duì)价格不(bù)敏感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看(kàn)空者还警告(gào)称，持续(xù)数(shù)月的股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终，缺(quē)乏动能(néng)可能(néng)会(huì)限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量化基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各(gè)公司在(zài)本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前(qián)来看(kàn)，这还不足以让美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今(jīn)年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而(ér)采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到(dào)真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票才(cái)开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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