AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊yī)定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收(shōu)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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