近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

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　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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