用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　<白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗strong>云服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗)，用(yòng)友网络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了(le)完全基于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的(de)企(qǐ)业互(hù)联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yá白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗n)发(fā)和持续迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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