“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里粗(cū)略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参(cān)考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里zhōng)性、乐观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里