衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界(jiè)人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在(zài)场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的财(cái)报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银行业危机(jī)风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青(q面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别īng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事(shì)业(yè)发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(chéng)良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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