个人养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报(bào)记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金(jīn)试(shì)点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方(fāng)之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试点的铺(pù)开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理(lǐ)财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首(shǒu)批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了(le)养老公募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的(de)基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户(hù)的个(gè)性化画像(xiàng)和客户(hù)特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多重福(fú)利动员，二是个(gè)人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门(mén)服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务，自有(yǒu)其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客(kè)户(hù)形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促(cù)进财富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的客(kè)户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市(shì)具有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司(sī)而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历děng)信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播(bō)服(fú)务(wù)，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业(yè)和客(kè)户(hù)，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会(huì)和(hé)投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客(kè)户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务(wù)功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到(dào)的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资的(de)保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或(huò)缺(quē)。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优势互补，严(yán)格(gé)意义上说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为不同的(de)客户(hù)提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既(jì)需要(yào)了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动性(xìng)差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例(lì)低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负(fù)责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了(le)股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散(sàn)投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户的(de)时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案(àn)，例如(rú)银(yín)河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据(jù)在职群(qún)体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统。该系(xì)统可以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合的(de)评价结(jié)果。此外(wài)，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金(jīn)机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提(tí)供企业年金(jīn)组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们(men)介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行(xíng)详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况如(rú)何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地(dì)探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和(hé)参(cān)与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外(wài)多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老金业(yè)务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益(yì)优势(shì)不明显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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