近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号x;'>至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yí至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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