财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。4斤是多少克，0.4斤是多少克

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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