美东时间周三，美联(lián)储发(fā)布的最(zuì)新会议(yì)纪要显示，美联(lián)储官员在(zài)本月的(de)会议上一致同意加(jiā)息25个基点，但在是否(fǒu)有必要进(jìn)一步加(jiā)息的问(wèn)题上存(cún)在明显分歧，更(gèng)多官员暗(àn)示他们准备(bèi)暂停加息。

　　纪(jì)要显示：“几位与会者指出(chū)，如(rú)果经济发展与他们目前的预期一致(zhì)，那么在(zài)这次会议之(zhī)后可能没有必要进一步(bù)收紧(jǐn)政策。”他(tā)们预(yù)期美国(guó)经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一步收紧(jǐn)货币政策的必要(yào)性。

　　其他部(bù)分与(yǔ)会者认为“在未来的会议上可(kě)能有(yǒu)必要进一步收紧政策”，因为他(tā)们预计(jì)“将通(tōng)胀恢复(fù)到2％的进程可(kě)能会(huì)继(jì)续缓慢得令(lìng)人无法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致(zhì)认为，相(xiāng)对于美联储2％的目标(biāo)，目前的通胀水(shuǐ)平仍(réng)然太高(gāo)了。与会者指出，物价压力可(kě)能比预(yù)期更持久，因(yīn)为消费者支出强于预(yù)期，劳动力市(shì)场吃(chī)紧，特别是如果银(yín)行压力对经济(jì)活动的影响被证明是(shì)温(wēn)和的。

　　然而，也有(yǒu)委员们(men)指(zhǐ)出，信贷条(tiáo)件进一步收紧可(kě)能会减缓家庭支出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所有(yǒu)这些都将支持正在(zài)进行的产品(pǐn)和劳动力市场供(gōng)需(xū)再平衡，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官员(yuán)表(biǎo)示(shì)，通胀(zhàng)和经济(jì)活动(dòng)的放(fàng)缓程度还(hái)不足以(yǐ)证明结束(shù)加息是(shì)合理(lǐ)的。但包括美(měi)联储主席鲍威尔在内(nèi)的其他(tā)人暗示，他们(men)可能更倾向于不加息，以评估过(guò)去加息的影响和银行业(yè)的压(yā)力。

　　在5月初美(měi)联(lián)储宣布连续第(dì)十(shí)次(cì)加息(xī)后，本轮紧缩(suō)周期已累计500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来(lái)最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走(zǒu)向，由于全球(qiú)经(jīng)济前(qián)景的不(bù)确定性和(hé)近期银行业的压力(lì)，官员们透露未来的决分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(jué)策将转向(xiàng)更(gèng)加依(yī)赖数据的方式。但麻烦在于，变(biàn)数太多了(le)，无数变量将决定加息周期是否会继续下去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未来收紧政(zhèng)策的程度表示不确(què)定，在这次利(lì)率决(jué)议之(zhī)后(hòu)，美联储官员(yuán)最关(guān)注的还是(shì)掌(zhǎng)握(wò)政策的主(zhǔ)动权，因此保(bǎo)留(liú)加息(xī)的选择是有必要的，接下来该(gāi)央行大概率(lǜ)不会给出一个(gè)明晰的(de)利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关重要的是不要传达降息的可(kě)能性，或者已(yǐ)经排除了进(jìn)一(yī)步提高利(lì)率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行在6月会议(yì)上决定继续调高利率或(huò)是维(wéi)持利(lì)率(lǜ)不变都是有可能的。“即(jí)使6月维持(chí)利率(lǜ)不变，美(měi)联储仍有可能需要在今年晚些时候(hòu)加息。直(zhí)到有明确证据表明通胀(zhàng)正在降温之(zhī)前，美(měi)联储都(dōu)不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月(yuè)的加息将是本(běn)轮(lún)紧缩周期的最后(hòu)一次(cì)，美联储极(jí)有可(kě)能在年底(dǐ)前降息25个(gè)基点。这(zhè)种预期是基于(yú)这(zhè)样一种假设，即经济增长将放缓，甚(shèn)至(zhì)可能陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否进(jìn)一步加息问题(tí)上的分歧，以及官员们采取的(de)是(shì)依赖数(shù)据的做法——这并不意味着(zhe)他们不会(huì)再次加息(xī)，但这(zhè)肯定会支持这样的观点，即他(tā)们现在对(duì)进一步(bù)收紧政策要谨慎(shèn)得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲(chōng)击市场的银(yín)行业危机(jī)，美联储官(guān)员们对此专门进行(xíng)了讨论。纪要指出(chū)，已(yǐ)准备好使用他们的工具(jù)，以确保金(jīn)融体系(xì)有足够的流(liú)动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经济(jì)学(xué)家曾指出，银行业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)缩可能会(huì)使经济陷入衰退。现(xiàn)在(zài)，美联(lián)储重申了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件缓解(jiě)，也将给经济带(dài)来动力(lì)。

　　纪要指(zhǐ)出，中小(xiǎo)银行的(de)存款外流在3月底和4月(yuè)基(jī)本(běn)停(tíng)止。尽管地(dì)区性银行的股价在(zài)此(cǐ)期间进一步下跌，但对绝大多(duō)数银行来说，这些下跌(diē)似(shì)乎主(zhǔ)要(yào)反映了对盈(yíng)利(lì)能力下(xià)降的(de)预期，而(ér)不是对(duì)偿付能力的担忧。市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者(zhě)仍对银(yín)行业压力再次加剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报告中表示：“5月份美联(lián)储(chǔ)会议纪要中最突出(chū)的主题是，围绕地区性(xìng)银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎(shèn)态度(dù)，因为存在(zài)太多的不确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注(zhù)的债务上(shàng)限僵局，纪要指出，许多与会者(zhě)提到，必须及时提高债务上(shàng)限，以避免(miǎn)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系和整体经济(jì)出现严重混(hùn)乱的风险。

　　一些与会者指出了美(měi)国国债市场有序运作的(de)重要性，或强(qiáng)调了有关当局(jú)继续解决(jué)与(yǔ)市(shì)场韧性相关(guān)问(wèn)题的重(zhòng)要性。一些与会者强调(diào)，美(měi)联储应随(suí)时准备使用其流动(dòng)性工具(jù)，以及微观审(shěn)慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)和国会谈判(pàn)代(dài)表继续举行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。共和(hé)党谈(tán)判代表(biǎo)格雷(léi)夫(fū)斯(sī)透露，双方谈判没有取得(dé)任何进展。美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦重申(shēn)她的部门(mén)最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支(zhī)付联邦账单(dān)的资金。

　　分(fēn)析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦政府是(shì)否会在(zài)未(wèi)来几周内耗尽资(zī)金的不确定性而言，美联储会(huì)议纪要(yào)只是次(cì)要(yào)的(de)。很(hěn)难想象，在这样(yàng)的背景下美联(lián)储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能(néng)松了一口气，因为他们有空间从(cóng)现(xiàn)在开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英(yīng)伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍(réng)处于持续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达(dá)克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦(mài)卡(kǎ)锡接受(shòu)采(cǎi)访时表示，谈(tán)判的情(qíng)况“有(yǒu)一(yī)点点好(hǎo)转”。麦卡锡(xī)进一步表示(shì)，共和(hé)党这边要(yào)求白(bái)宫接(jiē)受(shòu)10年的开支限制，双方正(zhèng)在为这件事进行(xíng)讨论。在被问(wèn)及是否有(yǒu)可(kě)能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡(kǎ)锡表示(shì)，达(dá)成协议其(qí)实可以(yǐ)非常快，但民主党需要意识到他们花了(le)太多的(de)钱。

　　根据(jù)美国财政部周(zhōu)三发布的数(shù)据，截(jié)至5月23日的账上现金为765亿美元，较(jiào)之(zhī)前一天上(shàng)升82亿美元。

　　按照这样的“剧本(běn)”，美股原(yuán)本(běn)将在(zài)国(guó)会扯皮的过程中进(jìn)入“垃(lā)圾时间”，但周三盘后的(de)英(yīng)伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机。 分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导

　　根据财报，英(yīng)伟达(dá)在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美元(yuán)，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和(hé)大型科(kē)技公司对(duì)GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业(yè)务实现创纪录的(de)42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度(dù)的营收指引为110亿(yì)美(měi)元(yuán)，远远超过预期的(de)71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价在盘(pán)后(hòu)涨超20％，有望引(yǐn)发(fā)全球(qiú)资本市场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个(gè)板块依然只有能源板(bǎn)块收涨(zhǎng)，房地产(chǎn)（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权(quán)重有涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱(ruò)，纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数跌(diē)2.17％。个股方面，阿(ā)里巴(bā)巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想(xiǎng)汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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