衰(shuāi)退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布(bù)的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另复活的作者是谁，复活的作者是谁一方面是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反复活的作者是谁，复活的作者是谁弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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