一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅一个男人出轨了还爱自己的老婆吗在新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代(dài)表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎn一个男人出轨了还爱自己的老婆吗g)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是(s一个男人出轨了还爱自己的老婆吗hì)更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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