分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了(le)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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