一度被称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字也超(chāo)过了机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情(qíng)的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行(xíng)情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理人的(de)持续(xù)运(yùn)营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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