昨夜，美国银(yín)行(xíng)股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大(dà)指数(shù)集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不(bù)再完全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必(bì)须(xū)在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一(yī)场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业(yè)将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一(yī)场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的(de)基本自由(yóu)挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜(bài)登还(hái)附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平恢(huī)复至节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消(xiāo)息(xī)稳(wěn)市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前(qián)的存栏(lán)以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来(lái)看，农(nóng)业(yè)部监测数(shù)据(jù)显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一(yī)”后或(huò)继续回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需(xū)基(jī)本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据(jù)推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油(yóu)将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的(de)局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需(xū)求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗性位(wèi)置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数(shù)据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回(huí)暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加而出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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