衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民(mín)的(de)背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而(é奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒r)推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(diào)，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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