5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(42周是几个月，42周是几个月保质期men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn42周是几个月，42周是几个月保质期)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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