30年“不(bù)败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲(jìn)的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不大(dà)下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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