中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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