本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到(dào)，本周后(hòu)几(jǐ)个交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持(chí)续(xù)低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需(xū)求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方(fāng)面，外(wài)矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大(dà)，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内(nèi)库存明(míng)显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有远月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有价格(gé)逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增(zēng)加。综合(hé)来看，预(yù)计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价(jià)格指数将继(jì)续(xù)振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑(chēng)，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需(xū)求复苏(sū)力(lì)度(dù)。

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