北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家一滴水多少ml 一滴水多少克(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数一滴水多少ml 一滴水多少克的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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