今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一盱眙的邮编号码是多少啊战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国(guó)政府债务(wù)总额的(de)限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参议院多(duō)数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试(shì)图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的(de)是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无(wú)法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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