关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉德：利率可能(néng)需要(yào)进一步(bù)提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能不得不(bù)进一(yī)步提高利率(lǜ)以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定(dìng)时间(jiān)，看(kàn)看经济数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进政策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不(bù)清楚通胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有必(bì)要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美(měi)联储仍(réng)然可以(yǐ)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为(wèi)基线(xiàn)情境是经济增(zēng)长缓慢(màn)，劳动(dòng)力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德是美(měi)联储决策者中(zhōng)鹰派官员的代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但今年在联(lián)邦公开(kāi)市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内地利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)5月5日表示，香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作（即(jí) “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北(běi)向互换通”下(xià)的交易将于(yú)2023年5月15日(rì)启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他国家(jiā)和地区的(de)境外投资者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在(zài)交易、清算、结(jié)算等方面互联互通的机制安排，参与内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)。初期可交易品种为利率互换(huàn)产品，报价(jià)、交(jiāo)易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)签署(shǔ)报价(jià)商协议，并为(wèi)上海清算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算业务(wù)的清算(suàn)会员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境外(wài)投(tóu)资者为(wèi)符(fú)合(hé)人民银行(xíng)要求并完(wán)成内地银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交易(yì)中(zhōng)心开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成(chéng)为场外(wài)结(jié)算公司的清算会(huì)员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)，清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据(jù)市场情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债(zhài)，昨日(rì)早盘(pán)却仍(réng)能(néng)正(zhèng)常交易(yì)，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近15％。上交(jiāo)所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分(fēn)实(shí)施停牌，并发布公告，就相关原因进(jìn)行(xíng)排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后(hòu)，上交所(suǒ)发(fā)布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处(chù)理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日(rì)起将停止交易。公司(sī)后续分别(bié)于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术(shù)原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰(tài)转债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段(duàn)共成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易(yì)所债(zhài)券交易规则》第一(yī)百(bǎi)三十条等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日(rì)相关匹(pǐ)配(pèi)成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不(bù)进行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于(yú)该(gāi)事件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有(yǒu)所(suǒ)回窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(huí)暖，叠加(jiā)油(yóu)脂市场(chǎng)基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联(lián)储继(jì)续加(jiā)息(xī)预(yù)期以及欧(ōu)美银行业危机的(de)继续发(fā)酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如预期(qī)加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息周期的第十次(cì)加(jiā)息(xī)，也可(kě)能(néng)是本轮紧(jǐn)缩周期的(de)终点(diǎn)。同时(shí)，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四决定放慢加息(xī)步(bù)伐(fá)。在外(wài)围利空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库(kù)存连续下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大期货研究所油脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的(de)强(qiáng)力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮(yǐn)端(duān)的利多预期。油脂(zhī)相关上市企业(yè)一季度(dù)业绩(jì)大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部(bù)数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三(sān)天日均发送(sòng)人(rén)数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意味着(zhe)油(yóu)脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需(xū)求。未来很长一段时间(jiān)，餐(cān)饮端将持(chí)续(xù)成为支撑油脂需求(qiú)的重要(yào)力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不(bù)同程度的停机(jī)计划(huà)，市场(chǎng)现货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存(cún)出现超预期(qī)下(xià)降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外市场方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的预期(qī)支(zhī)撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足(zú)，导致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下(xià)跌后，利空落地效应以(yǐ)及机(jī)构对于4月马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预估超预期下降的乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快(kuài)速(sù)反弹，而库存预估下降的(de)原因来自于马来(lái)西(xī)亚国(guó)内消费需(xū)求的增加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带动内盘(pán)油脂价格上行，而豆(dòu)油(yóu)及(jí)菜(cài)油自身基本面供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐步弱(ruò)化也对(duì)盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报(bào)道，周五公布的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料降(jiàng)至11个(gè)月以来最低水平，因产量持(chí)平(píng)且(qiě)马(mǎ)来西亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由升转降，刷新5个半月(yuè)的(de)最低水平。中国粮油(yóu)商务网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增(zēng)加(jiā)0.7万吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下库存(cún)量为73.6万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原(yuán)因(yīn)各(gè)有不(bù)同(tóng)。马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存下降(jiàng)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)来自于产(chǎn)量的季(jì)节性减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限制导(dǎo)致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存大幅(fú)下降，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内疫情防控措施优化调整带来的餐(cān)饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能(néng)大大增强，也(yě)进(jìn)一步刺(cì)激了(le)棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策出(chū)现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口，市(shì)场(chǎng)对于马来(lái)西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国和印(yìn)度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑(yì)制(zhì)其(qí)消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍(shào)，对(duì)于(yú)棕榈油产(chǎn)地来说，每(měi)年(nián)的1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量处(chù)于(yú)年内(nèi)低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需(xū)求。今年4月(yuè)国(guó)际(jì)豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油(yóu)出(chū)口需求差，但依(yī)然没(méi)有扭转去(qù)库趋势。可(kě)以(yǐ)说(shuō)，产(chǎn)量绝对水平低是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期随着(zhe)产(chǎn)量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪(xuě)玲认为，棕榈油的(de)去库(kù)更多是供需双(shuāng)重推(tuī)动的(de)结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力下降，月均(jūn)到港量(liàng)30万吨左右。更为重要(yào)的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表(biǎo)观(guān)消费同比几(jǐ)乎翻倍。国(guó)内棕榈油(yóu)要想重新累(lèi)库，需要(yào)进口(kǒu)增加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此(cǐ)，未来产地的累(lèi)库必将早于(yú)国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从更长的年度时(shí)间周(zhōu)期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐(zhú)步进入(rù)中期企稳阶段。后续需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺气候的(de)发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多(duō)市场人(rén)士看来，今年(nián)仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导(dǎo)作用。那么(me)，对(duì)于油脂市(shì)场(chǎng)来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗(zōng)商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹(dàn)。不过，随着美联(lián)储会议(yì)的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集(jí)中在美国(guó)银行业的任何可能的风险蔓(màn)延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于(yú)油脂来(lái)说，目前基本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿(ná)大(dà)油菜籽的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库(kù)存偏(piān)高也使得油脂整(zhěng)体的行(xíng)情难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度南美(měi)大豆的减产预期的(de)逐(zhú)渐兑(duì)现背景下(xià)，又窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(yòu)显得(dé)处于偏低(dī)水平。在(zài)此情(qíng)况下，油脂似(shì)乎(hū)难以表现出独(dú)立走势，单(dān)边行情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由(yóu)于美联储加(jiā)息已经在市(shì)场预期当中(zhōng)，因此对(duì)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)的利(lì)空(kōng)影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用(yòng)消费各(gè)占(zhàn)一半(bàn)，但各国生物柴油政(zhèng)策(cè)比例一段时期内是固(gù)定的，不会因为原油(yóu)及宏观市场的波(bō)动(dòng)，而(ér)出现生物(wù)柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波动，加上油脂(zhī)食(shí)用作为消(xiāo)费必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用(yòng)。

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