中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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