金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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