大家(jiā)好，简单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合外(wài)，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住(zhù)了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低了(le)新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配(pèi)置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的(de)传统实(shí)体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能(néng)成为市(shì)场最(zuì)有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋(qū)势(shì)以政府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需(xū)求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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