自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相(xiāng)关宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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