中国金融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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