昨天深夜，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门会(huì)议(yì)，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫(fū)斯(sī)说：白宫(gōng)谈判代(dài)表实在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再(zài)次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收(shōu)紧导致经(jīng)济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个(gè)基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落(luò)超过10个基点；美(měi)元指数刷(shuā)新日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收(shōu)益率逐步回(huí)升，全(quán)天(tiān)攀升(shēng)收官(guān)，美股(gǔ)和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基(jī)本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持(chí)平一周前水平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来(lái)最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌(diē情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵达会(huì)场，准备继续进(jìn)行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将于北京(jīng)时(shí)间(jiān)今(jīn)天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债(zhài)务(wù)上限解决不了任何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增(zēng)加政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余(yú)额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北(běi)京时(shí)间今(jīn)天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币(bì)政策观(guān)点(diǎn)”的情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说(de)小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注(zhù)他(tā)提供的(de)利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败(bài)，将造成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支(zhī)持6月(yuè)会议(yì)暂不加(jiā)息，而(ér)且(qiě)银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无需（继续(xù)）加(jiā)息至那(nà)么高的(de)水平就(jiù)能成(chéng)功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方(fāng)面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是(shì)对(duì)经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策的效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观(guān)察(chá)更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度经(jīng)济预测的准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到(dào)的观点及其能实现(xiàn)的程度也(yě)都存在(zài)不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性(xìng)高企(qǐ)的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策(cè)应进一步收紧多(duō)少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利率路(lù)径信号。“新(xīn)美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时(shí)起，纯(chún)碱期(qī)货2309合(hé)约的(de)日内平今仓交易(yì)手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因(yīn)，宝(bǎo)城(chéng)期货研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构预(yù)期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南(nán)华研究院(yuàn)能化(huà)分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为(wèi)，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库，可(kě)见下游的持货意愿依(yī)旧较(jiào)差(chà)。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对(duì)供(gōng)需关系也存在(zài)一定的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增(zēng)产(chǎn)能和低(dī)成(chéng)本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息(xī)落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已预期(qī)的，市场(chǎng)也已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得(dé)到验证(zhèng)。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始(shǐ)形成负反馈(kuì)，纯碱现货(huò)价格(gé)也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌(diē)幅和(hé)现货向期货(huò)回归的方式收敛基差(chà)上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及4月(yuè)的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高(gāo)库存和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格(gé)在去(qù)库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹后(hòu)利(lì)润改善(shàn)很(hěn)多，加之(zhī)终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下(xià)，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的(de)中观逻辑终敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了(le)二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价格(gé)短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期价格(gé)下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧到过(guò)剩的周期(qī)中，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的(de)则是(shì)中下(xià)游的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是(shì)等待下(xià)游的原料库存(cún)消耗(hào)，二是对(duì)未来的(de)需求(qiú)是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市(shì)关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要(yào)关注持仓的变化，短线资(zī)金(jīn)离场(chǎng)或使得(dé)低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再是(shì)以现货(huò)下跌方式来(lái)修复；二是(shì)月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也(yě)或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变动(dòng)来判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注(zhù)下游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订(dìng)单数量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳(wěn)。

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