本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为(wè日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家i)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要(yào)比那些已经规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无(wú)线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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