北(běi)京时间(jiān)周(zhōu)五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国非农数据出(chū)炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预期(qī)的18万人，打断了此前(qián)两(liǎng)个(gè)月连续(xù)环(huán)比下降(jiàng)的节(jié)奏；失业率继(jì)续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注(zhù)的(de)平均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳(láo)工部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非(fēi)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承压(yā)的美国(guó)地区银行股也(yě)获得喘息(xī)的机会。截(jié)至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国(guó)家银行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短(duǎn)线急挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美国10年期国债收一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于(yú)25.93美(měi)元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师周之云告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，周五晚(wǎn)间公(gōng)布的(de)非农(nóng)数据远高于前(qián)值(zhí)且显著偏离投(tóu)行(xíng)们预测(cè)的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数据公布(bù)后(hòu)，美(měi)股期货短线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金(jīn)融行业持续(xù)裁员，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员的影响(xiǎng)，也超(chāo)过了信贷紧缩(suō)带(dài)来的(de)大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农就业的季节性(xìng)因素(sù)相对于新冠大流行(xíng)前也有了(le)有利的发(fā)展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万(wàn)人的(de)支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业(yè)数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连(lián)续第三(sān)个月下跌(diē)，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动力市场数(shù)据相同的方向：劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。包括(kuò)最(zuì)近(jìn)几周的首次申请失业金人数也(yě)呈(chéng)现(xiàn)上升趋(qū)势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认(rèn)为，加息会导(dǎo)致消费者信(xìn)贷和企业融资成(chéng)本(běn)上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括裁(cái)员等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农(nóng)就业数据(jù)会让市场对于下半年货币政策放(fàng)松进程有所改(gǎi)变，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动性溢价部分(fēn)有(yǒu)所减(jiǎn)少，但从中(zhōng)长期来看，美国会(huì)继续朝着衰退的方向(xiàng)前(qián)进，后市继续看(kàn)好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的(de)大幅(fú)冲高主要受益于其金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，尤其是市场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是美联储(chǔ)最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元(yuán)名义利率回落(luò)，在(zài)通胀(zhàng)温和回落(luò)的情况(kuàng)下，美(měi)元实际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控期货(huò)研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息(xī)会议如期加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率(lǜ)的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗(àn)示加息临近(jìn)尾声，因此(cǐ)美元(yuán)指数和(hé)美债收益率大幅(fú)回落。

　　然(rán)而，美(měi)联(lián)储会后(hòu)声明表示，委(wěi)员会将密切关注(zhù)未来发布的信息(xī)，并评估其对(duì)货币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍(bào)威尔在新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这(zhè)意味(wèi)着美联(lián)储是否结束加(jiā)息需要看到通胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降息(xī)，需要看(kàn)到就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶(è)化。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加(jiā)息看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽(huī)商期货(huò)贵(guì)金属分析师从姗姗(shān)告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加(jiā)市场预(yù)期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美(měi)国就业数据(jù)超预期，美债收益率(lǜ)、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份超预(yù)期(qī)的非农报告，这(zhè)让美联储陷入(rù)困境(jìng)，美联储希望(wàng)暂停加(jiā)息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需要降息，但(dàn)就业市场并不配合，美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)依然强劲，美联储可能(néng)在长时(shí)间内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国(guó)非农就业数(shù)据(jù)和时薪增速全(quán)面超预期，表明美(měi)国当前劳动(dòng)力市场仍(réng)十(shí)分强劲，美联(lián)储控通胀压(yā)力加大，这(zhè)也(yě)就意(yì)味着美联储可(kě)能会(huì)在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月(yuè)再次加息的预期(qī)开始(shǐ)回升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据强于预期或在(zài)短期提(tí)振美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期(qī)看，美联储(chǔ)5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场(chǎng)将加大对下(xià)半年降息的博(bó)弈，贵金属将(jiāng)获得提(tí)振而走强，使均值平台不(bù)断上移。”广(guǎng)发期货贵金属(shǔ)研(yán)究(jiū)员叶倩宁(níng)表示。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联(lián)储停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国经(jīng)济仍(réng)市场偏强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失业率继续(xù)走低(dī)，但(dàn)美(měi)联储并(bìng)未再(zài)次加(jiā)息，而贵金属则在(zài)美债收(shōu)益(yì)率持续(xù)下行的情况下，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的(de)趋势(shì)。但当(dāng)前情况不(bù)同的是，通胀率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄(huáng)金价格对(duì)降息并未(wèi)提前(qián)预期(qī)更多(duō)。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时间，美联储表(biǎo)示美国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境(jìng)下美(měi)国银(yín)行系统(tǒng)风险(xiǎn)并未解(jiě)除，在第一共和银行宣(xuān)布被(bèi)接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有(yǒu)多家区域(yù)性(xìng)银行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大幅放缓(huǎn)，而且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和(hé)库(kù)存对GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费(fèi)的拉动上升反映(yìng)出一定的(de)韧性。未来(lái)随着经济下行(xíng)压力不(bù)断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将(jiāng)出现负增(zēng)长。“总(zǒng)体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退的共(gòng)同(tóng)影响下，美债收益率和美元(yuán)指数将持续承压，避险需求提振(zhèn)下(xià)，贵金属价(jià)格有望再创(chuàng)历史新高，长线可(kě)维持逢低买入配(p一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽èi)置思路，短线则可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据(jù)来看(kàn)，黄金的需求(qiú)实际上是明(míng)显下降(jiàng)的(de)。世界(jiè)黄(huáng)金协(xié)会公布(bù)的(de)数(shù)据显示，今年第一(yī)季度(dù)剔除场外交易的全球(qiú)黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行(xíng)和中国消费者(zhě)需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵(dǐ)消了这一(yī)增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关键作用(yòng)的黄金投(tóu)资需(xū)在一季度同比下降50％左右，较去年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬(yìng)币方面的黄金需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四季度的(de)340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白(bái)银方面，由(yóu)于美国(guó)经济指标耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更(gèng)强的白银(yín)因需求受经济下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物(wù)消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后(hòu)的乐观，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地，且(qiě)银行业风(fēng)险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提(tí)振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计(jì)美(měi)联储下(xià)半年大概(gài)率暂停加息(xī)并将进入(rù)降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市(shì)场寄(jì)希望于(yú)美联(lián)储最后一次加息落(luò)地然后转降(jiàng)息预期，从而刺激(jī)价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束(shù)，官员们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维(wéi)系较长一(yī)段(duàn)时间，且高利(lì)率(lǜ)环境到底(dǐ)会对(duì)经济(jì)和金融市场产生怎(zěn)样的影响(xiǎng)也未可知，因此在(zài)当(dāng)前看多(duō)观点出奇一致，且海外(wài)看(kàn)多头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对(duì)待金价节(jié)节攀高的(de)观(guān)点(diǎn)谨(jǐn)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽