金融界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(niá引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写n)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符(fú)合(hé)季(jì)节性规(guī)律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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