近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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