今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一(yī)季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安(ān)积极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一(yī)季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布(bù)局(jú)、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等(děng)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业绩(jì)拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行(xíng)。

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