随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xi根号20等于多少 化简 根号怎么算āng)对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电根号20等于多少 化简 根号怎么算(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们(men)投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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