近日，2022年营业收(shōu)入(rù)303.11亿元且净利(lì)润67.96亿元的(de)兴发集(jí)团(tuán)，其(qí)旗(qí)下子公(gōng)司(sī)兴福电子公布(bù)科创板IPO申报稿。

　　兴福电子的主(zhǔ)要产品是磷(lín)酸、硫酸等，其电子级磷酸(suān)产品是半导体加(jiā)工(gōng)过程中的关(guān)键材料，公司(sī)客户包括长江存储、华(huá)虹集团、中芯国际(jì)等，也(yě)获(huò)得大基金二(èr)期入(rù)股。

　　不过有意思的是，兴福电子第二大客户竟然是可口可(kě)乐，这(zhè)也无意间透露了一个冷知识——可(kě)口可乐(lè)生产过程(chéng)中使(shǐ)用(yòng)的(de)磷酸，原来不只(zhǐ)是(shì)常规(guī)的食(shí)品级磷酸，还用到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子(zi)间(jiān)接控股股东还(hái)与第二大股东有可复活的对赌协议。且(qiě)其中一条比较少见，即在兴福(fú)电子正(zhèng)式申(shēn)报IPO后的18个月(yuè)内(nèi)仍未实(shí)现(xiàn)合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个(gè)？

　　兴福电子主要从(cóng)事(shì)从事(shì)湿电子化学品(pǐn)业务，公司产品包(bāo)括磷酸、硫酸等。公司磷酸产(chǎn)品按照纯度(dù)等级分为(wèi)电(diàn)子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷酸可分为(wèi)IC级磷酸和面板级磷(lín)酸。各磷酸产品的(de)纯度等级由高到(dào)低分别为：IC级磷酸＞面板级磷(lín)酸(suān)＞食品级(jí)磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电子在生(shēng)产电子(zi)级磷酸、电子级硫酸的同时会产生部分食品级磷酸、工业级硫酸(suān)等产品。其中2022年食(shí)品(pǐn)级磷酸的主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入为1929.29万元。

　　主营业(yè)务收(shōu)入摘要(yào)，数据来源(yuán)：申报稿

　　这(zhè)里有个点值得一看(kàn)，兴福电子2022年第二(èr)大客户为可口可(kě)乐(lè)，金额为6924.1万元，申(shēn)报稿显示的主要销售内容为(wèi)磷(lín)酸产品。这(zhè)个销售金(jīn)额(é)比兴福电子(zi)当年食品级磷酸的主营业务收(shōu)入多出了4994.81万(wàn)元。原因(yīn)是(shì)，兴福电子电子(zi)级磷酸产品(pǐn)除销(xiāo)售给集成(chéng)电路行业、显(xiǎn)示面(miàn)板行业客户外(wài)，还销售给可口可(kě)乐(lè)公司、化工品贸易商(shāng)等(děng)其他行(xíng)业客户(hù)。由(yóu)于可口可(kě)乐公司对磷酸产品的(de)品质(zhì)要(yào)求高于一(yī)般的(de)食品级磷酸(suān)，公司销售给可口可乐(lè)公司的磷酸产品等级实际为符合(hé)食品级要求(qiú)的面板(bǎn)级磷酸。

　　申报(bào)稿显示，兴福电子2020年至(zhì)2022年(nián)（下称“报告期”）的(de)营业(yè)收入分别为(wèi)2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿(yì)元，归母(mǔ)净利润分(fēn)别为-0.22亿元、1亿元(yuán)、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是，兴福电子2022年(nián)12月进行过前期会计差(chà)错更(gèng)正及追溯调(diào)整，比(bǐ)如兴(xīng)福(fú)电(diàn)子(zi)原报(bào)表2020年(nián)净利润(rùn)为-744.2万元，调(diào)整后为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个(gè)点为(wèi)，兴福电(diàn)子2022年非经(jīng)常性损益(yì)为(wèi)4528.14万元。某会计师事务所(suǒ)合伙(huǒ)人对记者表示，非(fēi)经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益是指公(gōng)司发生的与经营业务无直接关系，或(huò)是(shì)虽与(yǔ)经营业务相关，但(dàn)由于(yú)其(qí)性质、金额或发生频率，影响了真(zhēn)实、公(gōng)允地反(fǎn)映公司正常盈利(lì)能力的各项(xiàng)收入、支出。

　　扣(kòu)除非经常(cháng)性损益后，兴(xīng)福(fú)电子2022年归母净(jìng)利润由1.91亿元(yuán)降至1.46亿(yì)元。

　　调整摘(zhāi)要，数据来源：申报(bào)稿

　　第三(sān)个点为，兴福电子2020年至(zhì)2022年业绩增长与主(zhǔ)营业(yè)务毛利率提升有关(guān)，分(fēn)别为(wèi)9.23％、28.31％和(hé)35.46％。其(qí)中兴(xīng)福电子2021年和2022年的有关毛利率(lǜ)，已经超过申(shēn)报稿(gǎo)列举的同行业可比公司平均水平。对(duì)此，兴福(fú)电子在申报稿中表示，2021年以来公司陆续(xù)实(shí)现众多集成电(diàn)路客户(hù)的产品认证及批量供(gōng)货，毛利率水(shuǐ)平较(jiào)高的集(jí)成电路用湿电子化学品销(xiāo)售收(shōu)入占比持续提升，且(qiě)公(gōng)司根据部分产品原材料价格上涨情(qíng)况适时调高了(le)产(chǎn)品销售价格，使得2021年和2022年毛(máo)利率维(wéi)持在较高水平。

　　那么(me)，在此情(qíng)况下(xià)，兴福电子(zi)未(wèi)来毛利(lì)率还有多少上升空间？如果不靠涨价(jià)，兴福电子未来是否还能持续提(tí)高业(yè)绩(jì)？

　　从股权(quán)结构来看，兴福电子(zi)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东为上(shàng)市(shì)公司兴发集团(tuán)，其(qí)直接持有(yǒu)兴福电子(zi) 55.29％的(de)股(gǔ)份。兴福电(diàn)子的间接控(kòng)股股东为宜(yí)昌兴发(fā)。

　　兴福电子勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？第(dì)二(èr)大股东(dōng)为(wèi)国家集成电路基金二期，持股比例为9.62％。需要指出(chū)的(de)是，兴福电子间接控股股东宜昌(chāng)兴发与国家(jiā)集成(chéng)电路(lù)基(jī)金二期之间(jiān)存在对赌协议。虽然随着(zhe)兴福电子IPO，相关(guān)协议已(yǐ)经(jīng)终止，但回(huí)购(gòu)权和随(suí)售(shòu)权存在(zài)可以“复活(huó)”的条(tiáo)件，且其中(z勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？hōng)一条比较(jiào)少见(jiàn)，即“兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个月(yuè)内(nèi)仍未实现(xiàn)合格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑(yí)惑，合格(gé)IPO是指通过上市(shì)委(wěi)审议(yì)，还是指拿到证监(jiān)会批文(wén)？

　　如(rú)果(guǒ)是指通(tōng)过(guò)上市委(wěi)审议(yì)，虽然申报IPO后的(de)18个(gè)月(yuè)内没有上(shàng)会(huì)结果的企(qǐ)业(yè)比较少，但(dàn)不是没有例(lì)外。比如，截至2023年(nián)5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目显示，处于正常(cháng)待审核阶段的合合(hé)信息(xī)和先正达，受理日(rì)期已经超过(guò)18个月。

　　如果是指拿(ná)到(dào)证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，也有企(qǐ)业超过。比(bǐ)如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科(kē)创(chuàng)板栏(lán)目显示(shì)，20家提交(jiāo)注册的企(qǐ)业中有2家受理日(rì)期(qī)已经过去18个(gè)月。

　　那么，兴(xīng)福电子合格IPO是指(zhǐ)哪个(gè)？如果18个月后，彼(bǐ)时兴福(fú)电(diàn)子处于正常IPO流程中，又会(huì)演绎(yì)怎么样的剧情？

　　对赌协议(yì)摘(zhāi)要，数据(jù)来源：申(shēn)报稿(gǎo)

　　另(lìng)外，兴福电子此次IPO拟募资15亿元(yuán)，发(fā)行不超过1亿股，占(zhàn)发行后总股份的27.78％。以此(cǐ)计算，兴福电子达到的目标估值为(wèi)54亿(yì)元。值得一提的是，15家战略投资(zī)者2021年12月对兴福电子(zi)增资(zī)时，公司的投后估(gū)值为24.96亿元(yuán)。考虑(lǜ)稀释(shì)作用后(hòu)，15家战略投(tóu)资者的增值(zhí)率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年(nián)第一(yī)季(jì)度业绩如何(hé)？

　　兴(xīng)福电子重大经(jīng)常(cháng)性关联采购主要系向关联方采购黄(huáng)磷、液体三氧化硫等原材料、电力(lì)等能源以及建筑工程服务。2020年至2022年，兴福电子的(de)重大经常性(xìng)关联采购(gòu)金额（不含建筑工程服务采购）分别为1.22亿(yì)元、2.06亿元和1.95亿(yì)元(yuán)，占营业成本(běn)的(de)比重分别(bié)为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多(duō)数是向间接(jiē)控股股东(dōng)宜昌兴发的下属公司采购。

　　细项来看，兴福电(diàn)子部(bù)分主要原材料(liào)的关联采购占比(bǐ)较高。比如，报(bào)告期内(nèi)，公司(sī)普通(tōng)黄磷关联采购(gòu)金额占同类产品采(cǎi)购总额的比例分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报(bào)告期内(nèi)液体三(sān)氧化(huà)硫关(guān)联(lián)采购金额占(zhàn)同类产品采购总(zǒng)额的(de)比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在(zài)主营业务方面，兴福电(diàn)子是控股股东兴发集(jí)团合并报(bào)表范围内(nèi)唯一(yī)从事(shì)湿电子(zi)化学(xué)品(pǐn)相(xiāng)关业务的主体，与(yǔ)兴发集团及其控制的其他公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)及应用领域不同(tóng)。

　　虽(suī)然兴(xīng)福电子没(méi)有(yǒu)在申报(bào)稿中对2023年(nián)第一季度业绩进行预测，但兴发集团2023年(nián)第一季度的业绩并不好。

　　兴发集团(tuán)2023年第一季度营业收入为65.71亿元，同(tóng)比下降23.37％。兴发(fā)集团(tuán)归母净利润(rùn)为4.49亿元，同比下降73.87％。对此(cǐ)，兴发集团在公告中(zhōng)表示，归母净利润较上年同期大(dà)幅降低，主要是受(shòu)市场供需变化影响，自2022年下半年以来，草甘膦(lìn)、有机(jī)硅DMC等周(zhōu)期性产品市场(chǎng)价格持续下跌，在今年(nián)一季度跌幅扩大，至(zhì)一季度末，草(cǎo)甘膦价格已跌(diē)至(zhì)行业成本线附近，有机硅(guī)DMC已跌破行业成(chéng)本线。在价格下(xià)跌过程(chéng)中，公司上述产品产销量(liàng)同比均出现大幅下滑。

　　兴发集团也在公告(gào)中(zhōng)谈及湿电子化学(xué)品，即公司湿(shī)电子化(huà)学(xué)品、特种化学(xué)品(pǐn)、食品添加剂等(děng)成长性(xìng)产品(pǐn)市(shì)场需(xū)求总(zǒng)体良好，盈利能力(lì)保持稳定。

　　但是兴发集团另(lìng)一则公告(gào)显示，湿电(diàn)子化学品2023年第一季度(dù)平(píng)均售价为8250.4元/吨，相较2022年第(dì)一季度的9873.34元/吨下降了(le)16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一(yī)季度统计口(kǒu)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？径(jìng)不太(tài)一样，销量数据不太好找，所以不(bù)太好(hǎo)具(jù)体(tǐ)判断湿电子化学品相关收入的变化。

　　那么，在平(píng)均售价(jià)下降16.44％的情(qíng)况下(xià)，兴福电(diàn)子2023年第一季度的业绩(jì)具体表现如何？

　　平均售(shòu)价摘要，数(shù)据来(lái)源(yuán)：兴发(fā)集团公告

　　违法违规方面，兴福电(diàn)子(zi)曾(céng)受到(dào)宜昌(chāng)市猇亭区城市(shì)管(guǎn)理执法局的行(xíng)政处罚，处罚金额(é)为28.16万元。原(yuán)因是兴(xīng)福电子无证建设(shè)房屋，总(zǒng)违法建筑面积为4,718.62平方米，总造(zào)价563.15万元。另外，兴福(fú)电子控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)兴(xīng)发集团的副总经理赵勇于2023年4月被上(shàng)交(jiāo)所予以监(jiān)管警示(shì)的决定，原因(yīn)是赵勇交(jiāo)易兴发集团可(kě)转债构成短(duǎn)线(xiàn)交(jiāo)易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？