分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模(m功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yī功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ng)对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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