5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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