本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼(bī)空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风(fēng)险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上市指数(shù)，恒(héng)生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储加(jiā)息(xī)在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息(xī)势(shì)在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导(dǎo)致(zhì)金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折价(jià)效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催(cuī)生戴维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共(gòng)和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的(de)总市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际存(cún)款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相较而言(yán)，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系(xì)”开始风行(xíng)，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者市净率远(yuǎn)高于行(xíng)业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字(zì)头指数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案连(lián)阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的(de)市(shì)盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值(zhí)，已(yǐ)是国(guó)家资本新(xīn)战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无(wú)论(lùn)从市盈率还是市净率等指标(biāo)看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取(qǔ)代(dài)贵州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月(yuè)出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵(líng)光。相比之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率不(bù)低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二(èr)是作为A股第(dì)二大(dà)行业指数，电气设(shè)备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季(jì)盈(yíng)利(lì)增长全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万(wàn)亿元之(zhī)上，市(shì)场(chǎng)人气并(bìng)未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验(yàn)3200点附近的(de)半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌空间亦不大。

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