美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(z81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程ài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Qu81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程aadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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