编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zu略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ì)年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去(qù)库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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