“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此(cbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ong>各国自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据的(de)测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译