财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两(liǎng)个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)的(de)一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投(tóu)票通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞(ruì)信(xìn)本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁(cái)定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急(jí)交易(yì)中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发(fā)了大(dà)量此类债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值。各个(gè)区域(yù)的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在(z小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)短)ài)本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从(cóng)去年(nián)10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评估(gū)瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立(lì)运(yùn)营。

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