本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(苹果x多重tú)布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出苹果x多重(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公苹果x多重司大得多(duō)，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化模组研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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