自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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