编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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