今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(j德国对中国友好吗，德国对中国怎么样īn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港德国对中国友好吗，德国对中国怎么样股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤(tāng)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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