在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎ高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟i)分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极因石墨(mò)化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常(cháng)库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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